中國神經(jīng)介入醫(yī)療器械市場中前五大參與者中唯一的中國公司。

本文為IPO早知道原創(chuàng)作者｜Stone Jin微信公眾號｜ipozaozhidao  

據(jù)IPO早知道消息，微創(chuàng)腦科學(xué)有限公司（以下簡稱“微創(chuàng)腦科學(xué)”）于12月28日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，摩根大通和中金公司擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

作為中國神經(jīng)介入醫(yī)療器械行業(yè)的先行者、同時(shí)也是最大的中國公司，微創(chuàng)腦科學(xué)自2004年首款產(chǎn)品獲得批準(zhǔn)起，產(chǎn)品組合現(xiàn)累積共有30款商業(yè)化產(chǎn)品和候選產(chǎn)品，涵蓋神經(jīng)血管疾病的三大領(lǐng)域，即出血性腦卒中、腦動(dòng)脈粥樣硬化狹窄以及急性缺血性腦卒中。

具體來講，微創(chuàng)腦科學(xué)的出血性腦卒中產(chǎn)品包括NUMEN®彈簧圈栓塞系統(tǒng)和NUMENFR彈簧圈解脫控制器、Tubridge®血流導(dǎo)向密網(wǎng)支架、Willis®顱內(nèi)覆膜支架系統(tǒng)以及Rebridge®顱內(nèi)全顯影支架；腦動(dòng)脈粥樣硬化狹窄產(chǎn)品包括APOLLOTM顱內(nèi)動(dòng)脈支架系統(tǒng)以及Bridge®椎動(dòng)脈雷帕霉素靶向洗脫支架系統(tǒng)；急性缺血性腦卒中產(chǎn)品包括Neurohawk®顱內(nèi)取栓支架以及Tigertriever。

根據(jù)灼識咨詢的資料，截至最后實(shí)際可行日期，微創(chuàng)腦科學(xué)在中國有六種獲得批準(zhǔn)的治療產(chǎn)品，數(shù)量屬業(yè)內(nèi)中國公司中最多，并有三種獲得批準(zhǔn)的通路產(chǎn)品。

除在中國獲得批準(zhǔn)外，微創(chuàng)腦科學(xué)的兩款栓塞彈簧圈旗艦產(chǎn)品NUMEN和NUMEN FR已于美國、歐盟和韓國獲得批準(zhǔn)，并計(jì)劃于美國建立研發(fā)和生產(chǎn)中心，旨在向全球市場供應(yīng)并推進(jìn)全球擴(kuò)張。

此外，作為業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的一部分，微創(chuàng)腦科學(xué)評估通過代理和投資與其他神經(jīng)血管器械公司進(jìn)行戰(zhàn)略合作的機(jī)會(huì)——2016年11月，微創(chuàng)腦科學(xué)與Asahi Intecc訂立代理協(xié)議，在中國大陸?yīng)毤掖��?Asahi導(dǎo)絲；2019年10月，微創(chuàng)腦科學(xué)亦與Rapid Medical訂立獨(dú)家代理協(xié)議，在大中華區(qū)獨(dú)家代理Comaneci 、Tigertriever 、Tigertriever 13及所有后續(xù)產(chǎn)品，而對Rapid Medical的戰(zhàn)略投資則進(jìn)一步增強(qiáng)了雙方之間的戰(zhàn)略合作，以助產(chǎn)品在全球范圍的擴(kuò)張。

根據(jù)灼識咨詢的資料，按2020年收入而言，微創(chuàng)腦科學(xué)是中國神經(jīng)介入醫(yī)療器械市場中前五大參與者中唯一的中國公司。

值得一提的是，截至最后實(shí)際可行日期，微創(chuàng)腦科學(xué)已有三款產(chǎn)品獲準(zhǔn)進(jìn)入國家藥監(jiān)局的創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審查及批準(zhǔn)程序，而四款自主研發(fā)的產(chǎn)品獲得16項(xiàng)國家或地區(qū)獎(jiǎng)項(xiàng)。截至同日，微創(chuàng)腦科學(xué)在中國擁有89項(xiàng)注冊專利以及111項(xiàng)申請中的專利，且在其他10個(gè)國家擁有28項(xiàng)注冊專利及44項(xiàng)申請中的專利。根據(jù)灼識諮詢的資料，就注冊專利而言，微創(chuàng)腦科學(xué)在中國神經(jīng)介入醫(yī)療器械公司中排名第一。

在商業(yè)化方面。截至最后實(shí)際可行日期，微創(chuàng)腦科學(xué)已經(jīng)滲透約2，200家醫(yī)院，其中超1，300家為三級醫(yī)院。根據(jù)灼識咨詢的資料，2021年前8個(gè)月，產(chǎn)品已經(jīng)滲透所有中國國家卒中中心排名前100的醫(yī)院。

在打法上，微創(chuàng)腦科學(xué)以特定市場分部為目標(biāo)而建立定制的商業(yè)化戰(zhàn)略——就一線和二線城市而言，微創(chuàng)腦科學(xué)通過組織并參與神經(jīng)介入行業(yè)具影響力的會(huì)議、與關(guān)鍵意見領(lǐng)袖建立長期關(guān)系以及向醫(yī)生提供培訓(xùn)，專注于提高品牌知名度和主要醫(yī)院滲透率；而低線城市和縣城而言，微創(chuàng)腦科學(xué)通過神雕飛燕計(jì)劃推廣產(chǎn)品，通過這一計(jì)劃介紹神經(jīng)介入的相關(guān)知識，舉辦神經(jīng)介入手術(shù)培訓(xùn)，并為當(dāng)?shù)蒯t(yī)生和患者提供后續(xù)咨詢及常規(guī)指導(dǎo)。

2018年至2020年，微創(chuàng)腦科學(xué)的營收分別為1．24億元、1．84億元和2．22億元（人民幣，下同），復(fù)合年增長率為33．7％；2021年前8個(gè)月則從2020年同期的1．22億元增加95．1％至2．38億元。

2018年至2020年、以及2021年前8個(gè)月，微創(chuàng)腦科學(xué)的毛利率分別為85．2％、79．7％、74．3％和77．8％；凈利潤率則分別為23．6％、25．6％、20．4％和23．2％。

今年稍早些時(shí)候，微創(chuàng)腦科學(xué)已引入中金資本、華翊資本、博華資本、潤昆天祿、同鑫投資、貝霖資本等投資方，以優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)。在這輪融資完成后，微創(chuàng)腦科學(xué)的估值約為17．5億美元。

微創(chuàng)腦科學(xué)在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于研發(fā)出血性腦卒中、腦動(dòng)脈粥樣硬化狹窄和急性缺血性腦卒中治療及通路產(chǎn)品；用于出血性腦卒中、腦動(dòng)脈粥樣硬化狹窄和急性缺血性腦卒中產(chǎn)品商業(yè)化；用于擴(kuò)張制造設(shè)施以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模；用于促進(jìn)產(chǎn)品在海外市場的研發(fā)、注冊審批并進(jìn)行商業(yè)化；用于通過戰(zhàn)略收購、投資、合作或類似策略的結(jié)合以優(yōu)化產(chǎn)品組合；以及用作營運(yùn)資金和一般公司用途。

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