疫情反復(fù)下，總有一些公司業(yè)績突然爆發(fā)，然后拉出十倍的漲幅。

兩年前的英科醫(yī)療，現(xiàn)在的九安醫(yī)療，這些公司無疑都是在用業(yè)績證明資本邏輯的正確性，但當(dāng)風(fēng)口過后，盡管業(yè)績還算尚可，資本也會抽身而退，不再有絲毫的留戀。

作為國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭的邁瑞醫(yī)療，從2018年上市到2021年7月，邁瑞醫(yī)療一路長虹，股價從48．8元／股漲到最高502元／股，甚至短暫地成為了創(chuàng)業(yè)板的“一哥”。

實(shí)際上，這并非邁瑞醫(yī)療第一次上市，早在2006年，李西廷就帶領(lǐng)著邁瑞在紐交所上市。作為第一家在紐交所上市的中國醫(yī)療企業(yè)，邁瑞頭上的光環(huán)不可謂不耀眼。

李西廷曾經(jīng)說過：“邁瑞作為中國企業(yè)的代表，我們要為中國人爭光，要為這個民族爭光�！�

讓李西廷沒想到的是，邁瑞并沒有完全得到美國資本市場的認(rèn)可，且股價也長期處于低迷的狀態(tài)。2008年，邁瑞醫(yī)療以2．02億美元收購了美國公司Datascope旗下的監(jiān)護(hù)業(yè)務(wù)部門，這筆收購?fù)瓿芍�后邁瑞醫(yī)療成為了全球第三大監(jiān)護(hù)設(shè)備制造商。

盡管業(yè)績比較優(yōu)秀，但是邁瑞醫(yī)療還是遭到了做空機(jī)構(gòu)的做空，于是李西廷就萌生了私有化退市的念頭。

2016年，邁瑞醫(yī)療終于從紐交所退市。經(jīng)過一年的休整，邁瑞就開始沖擊深交所主板，但這一切并不順利，因?yàn)楫?dāng)時外界對邁瑞的質(zhì)疑聲音依舊存在。

最終，邁瑞醫(yī)療選擇了創(chuàng)業(yè)板。退市時200億的市值，創(chuàng)業(yè)板上市后市場給了邁瑞十倍的定價。

創(chuàng)業(yè)板的高光時刻與在美國上市的“憋屈”形成了鮮明的對比，回到A股上市成了李西廷最正確的決定。

實(shí)際上，支撐李西廷的是邁瑞良好的業(yè)績以及賽道光明的前景。根據(jù)邁瑞醫(yī)療財報顯示，邁瑞醫(yī)療2018年至2020年?duì)I收分別為137．53億、165．56億、210．26億，其增速年均保持在20％以上，實(shí)現(xiàn)凈利潤為37．19億、46．81億、66．58億，增速基本上也保持在25％至45％之間。

進(jìn)入2021年之后，邁瑞醫(yī)療已經(jīng)有了明顯的頂部信號。其業(yè)績增速開始放緩，到2021年三季度，其營收為193．92億，增速已經(jīng)下滑至20．72％，凈利潤為66．63億，增速下滑至24．23％。

更為糟心的是，經(jīng)過一段時間的橫盤，邁瑞的股價已經(jīng)從最高502元／股下跌至目前的337元／股，跌幅超過了30％，市值蒸發(fā)約2000億元。而且還有市場傳言稱邁瑞醫(yī)療業(yè)績不達(dá)預(yù)期，多家分公司業(yè)績完成度不足50％，公司銷售人員大批離職。

面對市場傳言，邁瑞醫(yī)療予以否認(rèn)。但資本市場似乎并沒有認(rèn)可邁瑞醫(yī)療的說法，盡管近期疫情反復(fù)，其他的醫(yī)療器械企業(yè)股價都有了一定的反應(yīng)，而邁瑞似乎依舊處在下跌通道之中。

此外，“集采”也對邁瑞造成了一定的壓力，除了上述問題，股東的減持也是邁瑞醫(yī)療需要面對的問題之一。去年5月，邁瑞醫(yī)療發(fā)布公告稱，公司股東Ever Union計劃于2021年5月12日至2021年9月30日內(nèi)以集中競價或／及大宗交易等法律法規(guī)允許的方式減持公司股份不超過796萬股。

值得注意的是，該公司的實(shí)際控制人正是邁瑞的前總經(jīng)理成明和。據(jù)不完全統(tǒng)計，成明和離職之后至今一共減持邁瑞超過了1083萬股，套現(xiàn)超過44億，除了成明和其他的原始股東減持也不在少數(shù)。

實(shí)際上，為了應(yīng)對股東減持以及相關(guān)的行業(yè)所呈現(xiàn)的問題，邁瑞醫(yī)療也做了一些并購，包括以現(xiàn)金約5．45億歐元收購全球知名體外診斷原料供應(yīng)商海肽生物等。當(dāng)下，醫(yī)療仍然是一個大的賽道，前景依然廣闊，但邁瑞未來要做的不僅僅止于這些，否則仍無法消化眼前的估值。