文源 | 源媒匯

作者 | 謝春生

編輯 | 蘇淮

在追逐風(fēng)口的路上，孫正義的胃口正變得越來越大。

近日，有消息稱，孫正義旗下的軟銀集團(tuán)正與多家全球銀行洽談，計(jì)劃借款50億美元，以補(bǔ)充資金儲備，用于今年對OpenAI的進(jìn)一步投資。

而就在數(shù)日前，軟銀剛以53.73億美元，將全球工業(yè)機(jī)器人“四大家族”之一的ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)收入囊中。

圖片來源：ABB中國微信公眾號

真是“彼一時此一時”。

十年前，美的集團(tuán)欲通過并購切入機(jī)器人領(lǐng)域時，將全世界的工業(yè)機(jī)器人公司都梳理了一遍，最后分析認(rèn)為只有“四大家族”有價值。“ABB、發(fā)那科不可能被收購，安川和庫卡有機(jī)會”談起當(dāng)年的收購時，美的董事長方洪波曾對媒體如是說道。

如今，伴隨著這筆交易的即將落地，不僅意味著全球工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的重要資產(chǎn)易主，更折射出科技巨頭在人工智能與機(jī)器人融合賽道上的戰(zhàn)略野心。

對于ABB而言，出售年收入23億美元、占集團(tuán)總收入7%的業(yè)務(wù)單元，并非一時沖動。

回顧ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)過去兩年的表現(xiàn)：2024年，機(jī)器人與離散自動化事業(yè)部運(yùn)營息稅攤銷前利潤為3.29億美元，同比下降39%；2025年第二季度，該部門利潤進(jìn)一步同比下滑20%，降至7400萬美元，利潤率收縮至9.1%。與之形成鮮明對比的是，集團(tuán)整體運(yùn)營息稅攤銷前利潤同比增長9%，達(dá)到17.08億美元，利潤率高達(dá)19.2%。

反觀軟銀，今年以來在AI領(lǐng)域的投資節(jié)奏明顯加快。4月初，同意牽頭向ChatGPT制造商OpenAI提供不超過400億美元的融資；同時宣布與甲骨文合作，為日本各類組織提供主權(quán)云與人工智能服務(wù)。另有報道稱，軟銀旗下英國芯片設(shè)計(jì)公司Graphcore計(jì)劃隨英國首相訪印期間，宣布在印度投資10億英鎊。

孫正義在一份聲明中毫不掩飾其雄心：“軟銀的下一個前沿是物理AI。我們將攜手ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)，整合世界級的技術(shù)與人才，融合人工智能超級智能與機(jī)器人技術(shù)——推動一場促進(jìn)人類進(jìn)步的突破性變革。”

一邊是ABB果斷剝離昔日的明星業(yè)務(wù)，一邊是曾飽受虧損困擾的軟銀攜巨資押注“物理AI”的未來。二者相遇，將會擦出怎樣的火花？

01

ABB的退守

曾幾何時，機(jī)器人業(yè)務(wù)是ABB“皇冠上的明珠”。

據(jù)綜合數(shù)據(jù)，過去十年，由發(fā)那科、ABB、安川和庫卡組成的“四大家族”，長期主導(dǎo)全球工業(yè)機(jī)器人市場，合計(jì)份額約50%。其中，2024年ABB機(jī)器人市場份額排名第二，僅次于日本發(fā)那科。

中國作為全球第一大機(jī)器人市場，一度被“四大家族”占據(jù)超70%的份額。然而，隨著國產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人的崛起，“四大家族”的市場份額不斷被擠壓。

據(jù)GGII數(shù)據(jù)顯示，2023年中國市場國產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人份額首次突破50%，達(dá)到52.45%，從銷量口徑上首次實(shí)現(xiàn)反超。GGII預(yù)計(jì)，2025年，中國市場國產(chǎn)份額分別有望突破60%。

MIR DATABANK數(shù)據(jù)則顯示，2024年前三季度，國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人出貨量排名前十中，本土企業(yè)埃斯頓、匯川技術(shù)已超越ABB，分列第二、三位。

圖片來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

國產(chǎn)廠商的崛起，也對“四大家族”在中國市場的業(yè)績形成沖擊。2024年，發(fā)那科中國區(qū)機(jī)器人業(yè)務(wù)、ABB中國區(qū)機(jī)器人與離散自動化業(yè)務(wù)、安川電機(jī)中國區(qū)機(jī)器人業(yè)務(wù)，同比分別下滑48.9%、12.4%、4.9%。

中國市場的疲軟，直接拖累了ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)的整體收入。2024年，該業(yè)務(wù)銷售收入從上年同期的45.1億美元降至23億美元。

對此，ABB解釋稱，工業(yè)自動化需求放緩，加上機(jī)器制造商在供應(yīng)鏈恢復(fù)正常后調(diào)整訂單，導(dǎo)致機(jī)械自動化業(yè)務(wù)訂單下降。此外，汽車和消費(fèi)電子領(lǐng)域的投資收縮也是主要原因。

好在，電氣事業(yè)部的強(qiáng)勁發(fā)展抵消了機(jī)器人與離散自動化事業(yè)部的疲軟。2024年，ABB銷售收入為329億美元，同比增長2%。

2025年上半年，ABB訂單額與銷售收入繼續(xù)同比增長16%和8%，分別達(dá)到97.85億美元和89億美元。四個事業(yè)部中，三個部門貢獻(xiàn)增長，唯獨(dú)機(jī)器人與離散自動化事業(yè)部因機(jī)械自動化業(yè)務(wù)疲軟而持續(xù)承壓。

圖片來源：ABB官網(wǎng)

增長乏力，最終讓ABB萌生退意。

今年4月初，ABB宣布將啟動相關(guān)程序，決定對其機(jī)器人業(yè)務(wù)單元實(shí)施100%分拆，目標(biāo)于2026年第二季度，推動該業(yè)務(wù)作為獨(dú)立上市公司啟動上市交易。

ABB集團(tuán)首席執(zhí)行官馬騰對此解釋：“ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)是行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，但與集團(tuán)其他業(yè)務(wù)單元之間的協(xié)同效應(yīng)有限，且面臨不同的市場需求與特征。我們相信，此次分拆將有助于ABB與機(jī)器人公司各自實(shí)現(xiàn)價值創(chuàng)造。”

不過，據(jù)市場消息，分拆或許只是ABB“待價而沽”的策略。“去年就傳出要出售”有業(yè)內(nèi)知情人士對源媒匯表示。

該人士進(jìn)一步指出：“國內(nèi)市場競爭激烈，未來只會是價格越來越低。ABB并沒有價格優(yōu)勢。”一句話，點(diǎn)出了ABB在中國市場的現(xiàn)實(shí)困境。

另一位資深機(jī)器人產(chǎn)品經(jīng)理陳凱（化名）也分析：“我個人猜測，可能跟外企在國內(nèi)競爭不過國內(nèi)企業(yè)這個大背景有關(guān)。趁著還能賣錢，不如盡早出手。”

畢竟，中國不僅是全球最大的工業(yè)機(jī)器人市場，也是前五大市場中唯一保持增長的區(qū)域。數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國工業(yè)機(jī)器人市場安裝量達(dá)29.5萬臺，創(chuàng)下歷史新高，占全球部署量的54%；同期，日本、美國、韓國、德國安裝量均出現(xiàn)下滑。

國內(nèi)市場失意，疊加業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)有限，ABB拋棄機(jī)器人業(yè)務(wù)的命運(yùn)，或許早已注定。

02

軟銀的圖謀

面對ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)的下滑趨勢，軟銀為何仍愿意掏出53.75億美元？答案藏在孫正義對“物理AI”的堅(jiān)定押注中。

收購ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)，是軟銀AI戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步。自2022年孫正義將集團(tuán)戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向“AI革命”以來，軟銀便開啟了“買買買”模式。截至2025年6月底，軟銀通過愿景基金1號和2號共投資了335家公司，其中大部分都與AI相關(guān)。

在算法層面，軟銀累計(jì)向OpenAI投資超22億美元，并計(jì)劃追加至300億美元。同時，軟銀與甲骨文、英特爾等科技巨頭深度合作，構(gòu)建了涵蓋算力、芯片制造、數(shù)據(jù)中心等在內(nèi)的完整AI基礎(chǔ)設(shè)施。

在機(jī)器人領(lǐng)域，軟銀已經(jīng)擁有軟銀機(jī)器人公司、Berkshire Grey等企業(yè)，涵蓋人形機(jī)器人、物流機(jī)器人等多個領(lǐng)域。收購ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)，將補(bǔ)齊其在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的短板，為其物理AI戰(zhàn)略提供重要的硬件基礎(chǔ)和行業(yè)入口。

不過，對于53.75億美元收購ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)，市場存在爭議，有人認(rèn)為是“抄底”，也有人覺得是高溢價。

從賬面上看，據(jù)媒體援引的瑞士蘇黎世州銀行分析，若按原計(jì)劃分拆上市，ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)估值預(yù)期略低于40億美元，此次交易構(gòu)成溢價出售。

ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)2024年銷售收入23億美元，運(yùn)營息稅攤銷前利潤率為12.1%，按53.75億美元的收購價計(jì)算，市銷率約為2.3倍，在企業(yè)級科技公司中屬于合理區(qū)間。

但考慮到該業(yè)務(wù)近年來的業(yè)績下滑，這一估值確實(shí)顯示了軟銀的收購誠意。

從戰(zhàn)略價值看，對軟銀而言，ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)是其構(gòu)建物理AI帝國不可或缺的一環(huán)。前述已提及，此次收購旨在將世界級的技術(shù)與人才整合，打造軟銀的“下一個前沿”——物理人工智能。

此外，ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)在全球擁有的7000名員工和完整的技術(shù)鏈條，對軟銀來說具有戰(zhàn)略意義。

更重要的是，ABB機(jī)器人在中國的本土化布局極為深入。ABB自1994年進(jìn)入中國，是首家在中國建立完整機(jī)器人價值鏈的跨國企業(yè)，上海超級工廠為其全球最大生產(chǎn)基地。

這對志在全球AI競爭的軟銀來說，無疑是寶貴的資產(chǎn)。

03

物理AI的生態(tài)寄望

交易完成后，全球機(jī)器人行業(yè)格局將迎來怎樣的重塑？

對ABB而言，剝離機(jī)器人業(yè)務(wù)后，公司將聚焦于電氣化和過程自動化兩大核心領(lǐng)域。實(shí)際上，ABB正在進(jìn)行的業(yè)務(wù)重組將轉(zhuǎn)變?yōu)槿�大主要事業(yè)部。其機(jī)器自動化業(yè)務(wù)單元（貝加萊）將并入過程自動化事業(yè)部，從而打造一個更為精簡和聚焦的ABB。

針對出售機(jī)器人業(yè)務(wù)以及能否在電氣化領(lǐng)域找回第二增長曲線等問題，源媒匯也致函ABB方面，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

對軟銀而言，如何整合ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)與現(xiàn)有AI布局是最大挑戰(zhàn)。軟銀需要將ABB的工業(yè)機(jī)器人技術(shù)，與它在AI算法、芯片設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域的投資形成協(xié)同效應(yīng)。

軟銀的設(shè)想是打造一個包含機(jī)器人、數(shù)據(jù)中心、能源和芯片制造在內(nèi)的完整人工智能生態(tài)，從而建立在物理AI領(lǐng)域的行業(yè)壁壘。

從行業(yè)角度看，傳統(tǒng)工業(yè)機(jī)器人巨頭與前沿AI資本力量的這次融合，可能加速機(jī)器人與人工智能的融合進(jìn)程。

孫正義堅(jiān)信，通過算力、硬件、場景、生態(tài)的全鏈條布局，可以加速物理AI從概念走向產(chǎn)業(yè)實(shí)踐。

如今，全球科技產(chǎn)業(yè)正見證一場關(guān)于邊界的重新劃定。而53.75億美元的交易額背后，是兩家巨頭對科技產(chǎn)業(yè)未來十年的不同賭注。

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       原文標(biāo)題 : 53億美元拿下ABB機(jī)器人，只是孫正義豪賭AI的開始