2021年開年的這段時間,我們看到了整個美股資本市場的大漲大跌,在巨大的資本市場波動之中,有一家不顯山不露水的中概股公司接連突破并且站穩(wěn)了10億美元市值,這就是之前我們分析過的一家大健康企業(yè)——1藥網,為什么1藥網突然被看好?1藥網有什么魔力不斷吸引著資本市場呢?

一、股價接連大漲的1藥網

根據中國經營網的報道,近日,中國首家互聯網醫(yī)藥赴美上市企業(yè)1藥網連續(xù)大漲,以4個交易日近60%的累計漲幅強勢突破年線,走出延續(xù)了2年之久的震蕩格局,引發(fā)市場和投資者的廣泛關注。數據顯示,1藥網1月19日上漲3．99%,20日再漲4．38%,21日,22日分別大漲11．42%、40．16%。從交易量來看,由19日的366萬美元飆升至22日的6753萬美元,相比平日交易量實現數十倍的漲幅。

根據老虎證券的統(tǒng)計,1藥網不僅在漲幅之中遙遙領先其他同類中概股,更在交易量的層面極為活躍,基本上做到了量價齊升的局面。從技術面來看,1藥網已經突破了1年線、2年線,并且在向14美元的IPO價格進發(fā),

有不少投資者認為,1藥網從某種程度上已經接近當年的拼多多,而在消息面上,1月海通證券已入場對1藥網的中國子公司耀方上海進行上市輔導。2020年下半年,耀方上海已完成 pre-IPO兩輪融資,融資總額達到 9．35億元,第二輪投前估值更是到了 100億人民幣,遠超目前1藥網在美股9．8億美元的估值(截止美東時間1月24日收盤)。

那么,大家都在疑惑,醫(yī)藥網到底有什么樣的魅力能夠這么吸引著資本市場,讓資本市場2021年開年就重點關注這家公司呢?

二、1藥網的魅力到底在哪里?

其實,就在前不久我們專門分析過1藥網3年增長9倍的營收業(yè)績以及醫(yī)藥網主要的B端業(yè)務模式,但是為什么偏偏是1藥網得到了資本市場的青睞?在美股大起大落的時候,實現了交易量的增長和市值的上揚,這其中的深層原因,可能還需要進一步挖掘,我們仔細分析下來,1藥網可能正好契合了當前美股資本市場的痛點:

首先,3年9倍的扎實業(yè)績基本面是一切的保障。在全世界資本市場上,業(yè)績是一家上市公司的立身之本,對于上市公司來說,扎實的業(yè)績基本面才是一切市場發(fā)展的最核心關鍵所在,我們看到1藥網取得資本市場快速發(fā)展的背后是持之以恒的業(yè)績支撐。根據其財報數據顯示,1藥網2017年-2019年期間營業(yè)收入分別為人民幣9．59億元、17．86億元、39．5億元,較上年分別增長10%、86%、121．3%,2020預計銷售完成81．2個億,而去年是39．5個億,這是一個以YOY 105%的速度增長的高成長公司,極高的成長速度其實這才是一切業(yè)績基本面的保障,高增速下的高速股價增長才能有逐漸坐穩(wěn)的可能性。

其次,打造具有中國特色的輕量級互聯網大健康CVS模式。說起中國的互聯網大健康企業(yè),無論是阿里健康、京東健康還是1藥網,只要談及這些公司證券投資圈就會有一個普遍性的認知:CVS模式。

CVS是美國最大的垂直連鎖藥店,占據了美國醫(yī)藥市場絕大多數的市場份額,在坐擁數千家藥店的同時,CVS通過自身垂直產業(yè)鏈的整合,形成了涵蓋上游醫(yī)療服務,下游支付服務、保險服務,本身醫(yī)療、醫(yī)藥、支付等健康管理為一體的體系,并且于2019年徹底打通了自己的任督二脈,構建起了HealthHUB健康中心體系。

可以說,中國的各大互聯網大健康公司幾乎都是發(fā)軔于CVS模式之中,正如齊白石先生的那句經典名言“學我者生,似我者死”,既然中國互聯網大健康都以CVS模式為基礎,那1藥網又是怎么做的呢?這就是做有中國特色的輕量級CVS模式,這就是以互聯網為依托,以四通八達的網路為紐帶,實現產業(yè)各方之間的互聯網橋接與賦能。

那1藥網是怎么做的呢?

從產業(yè)生產端來看,與藥企的聯盟是1藥網的上游生態(tài)基礎,這些年來,1藥網在藥企聯盟上呈現出三級跳的趨勢,如果把時間簡簡單單放到2年之前就會發(fā)現當時的1藥網合作藥企不過區(qū)區(qū)60多家,之后就開始了高速增長的步伐,2019年達到了120多家,2020年的Q2達到了259家,Q3則直接達到了301家。通過對藥企的深入服務,讓相對離市場更遠的藥企逐漸具備了深入通過供應鏈了解用戶的能力,能夠用最快的方式形成有效的觸達,讓藥企借助互聯網的力量真正實現自我的轉型,以及線上線下的一體化,這樣以CVS的方式,真正實現了藥企與產業(yè)鏈的有機結合,讓藥企能用互聯網的方式進行賦能與轉型,從而走上長期發(fā)展的快車道。

從產業(yè)服務端來看,與醫(yī)生的有效橋接為1藥網打通了中游的市場。在整個大健康產業(yè)之中,醫(yī)生永遠是產業(yè)中最關鍵的一環(huán),病人與醫(yī)生卻始終缺乏有效的連接,這讓病人難以真正信任醫(yī)生,而醫(yī)生也難以真正診療好病人,醫(yī)藥網的邏輯就是讓醫(yī)生(doctor)發(fā)揮自己專業(yè)性的優(yōu)勢和作用,"醫(yī)+藥+患者"全鏈路消費場景,從而實現在服務市場的全面突破,舉例來說,疫情期間,1藥網推出了面向全國提供免費在線問診和在線續(xù)方服務。在疫情爆發(fā)的第一個月,1藥網的互聯網醫(yī)院累計服務數十萬人次。成功實現了CVS模式的全面復刻。

從產業(yè)供給端來看,1藥網通以藥店為杠桿成功形成了對下游供給的配套。數據顯示,1藥網目前構建了中國最大的虛擬藥房網絡,2020Q3其服務藥店網絡擴大至30萬以上,覆蓋中國整體藥店超57%,而去年同期為21萬家,超6成合作藥店來自醫(yī)療資源不足的3-6線城市,覆蓋超10億人口。1藥網對于藥店的配套實現了從供給端的大舉覆蓋,正如同毛細血管一樣觸達到醫(yī)療服務這個生態(tài)體系最細微的地方。

通過上游端的藥企,中游端的醫(yī)生,以及下游端的藥店的有機結合,這讓1藥網逐漸形成了屬于自己的CVS生態(tài)模式,這類似于CVS卻富含中國特色,用互聯網的輕量化、輕資產模式實現了最大的產業(yè)環(huán)節(jié)鏈接與賦能,這讓1藥網形成了真正互聯網化的優(yōu)勢生態(tài)模式,這種符合中國特色的互聯網大健康賦能體系,這才是1藥網的“中國特色CVS模式”。

其次,做服務更要做廣大藥店的Shopify。如果說1藥網從縱向產業(yè)端來看是CVS模式在中國的有效復刻的話,那么,當我們從橫向市場端來看的時候就會發(fā)現,在橫向上1藥網形成了Shopify式的快速拓展。

相比于自建體系的產業(yè)參與方來說,1藥網的優(yōu)勢是輕資產式的以我為主,為我所用,對于中國海量的藥店來說,1藥網提供了一整套交鑰匙的互聯網服務體系,這就像Shopify將廣大的美國商戶連接起來,形成了一個足夠提供服務的平臺一樣,同樣1藥網在中國藥店體系中也在做類似的事情。

一是讓夫妻老婆店能夠真正實現互聯網賦能。在中國的三四線城市下沉市場中,有著大量的夫妻老婆藥店,也許藥店沒有幾個員工,就夫妻兩個人打理,但是他們卻是整個中國大健康產業(yè)最細枝末節(jié)的存在,是大健康產業(yè)服務每家每戶的核心樞紐,但是對于這樣的小店來說,如果想要通過他們自身來互聯網化服務,不僅成本過高,而且能力不足,這個時候1藥網的出現就有效解決了問題,通過連入1藥網的系統(tǒng),幾乎不需要太多的成本就可以實現互聯網解決方案的賦能。

二是讓互聯網供應鏈嵌入藥店的方方面面。當大量的單體藥店使用1藥網的解決方案的時候,1藥網的供應鏈就可以真正發(fā)揮作用,1藥網借助自主研開發(fā)了多幾十套智能供應鏈管理系統(tǒng),比如采購系統(tǒng)、庫存管理系統(tǒng)、配送管理系統(tǒng)、倉庫管理系統(tǒng)、價格智能系統(tǒng)等30余套智能系統(tǒng),這些供應鏈系統(tǒng)可以滿足藥店方方面面的需求,從而幫助藥店實現全面互聯網化的轉型,并且讓藥店的服務更加完善、藥品的供應更加健全及時。

三是讓來自科技的效率升級真正進入藥店市場。憑借著互聯網的交鑰匙解決方案和大量的供應鏈系統(tǒng)的應用,這讓1藥網能夠通過自己的平臺重塑大健康新零售的供應鏈,借助人工智能、云計算的力量,從而進一步降低產業(yè)鏈的價格,提升藥店的市場競爭力,再加上從醫(yī)藥供應到商業(yè)保險全方位的服務,從而真正提升藥店的經營效率,這才是1藥網最核心的價值所在。

在1藥網的推動下,虛擬藥房網絡成功地實現了30萬家藥店的組網,并且不斷發(fā)揮出其網絡效能,其中國版Shopify的商業(yè)模式已經初具規(guī)模。

憑借著“中國式互聯網大健康CVS+Shopify”的商業(yè)模式,讓1藥網在短時間內成為了美國資本市場最容易理解的中國大健康公司,這估計才是美股在2021年初認同1藥網的根源所在。

再看市值,相比于五千億港幣的京東健康,三千五百億港幣的阿里健康,只有10億美元市值的1藥網無疑是一個真正被低估的洼地,這也無外乎中泰證券在研報中表示,作為一家其業(yè)績已經接近京東健康、阿里健康一半的互聯網大健康企業(yè),1藥網當前的市值還是非常低的,這也就直接解釋了為什么美股資本市場會如此看好這家公司。