一、行業(yè)概況：從科幻到現(xiàn)實(shí)

腦機(jī)接口（BCI）是一種連接人類（當(dāng)然理論上也可能是別的動(dòng)物……）大腦與外部設(shè)備的技術(shù)，就像一座橋梁。

它的核心原理是捕捉大腦產(chǎn)生的電信號(hào)（比如思考時(shí)發(fā)生的神經(jīng)元活動(dòng)），然后解碼這些信號(hào)、控制外部設(shè)備。比如，用“意念”操控機(jī)械臂寫字，或是指揮無人機(jī)飛起飛之類。未來人類可能直接用腦電波來操作電腦、使用各種設(shè)備。

目前，腦機(jī)接口的產(chǎn)業(yè)鏈已比較成熟，分為上游（電極、芯片）、中游（系統(tǒng)集成）、下游（醫(yī)療、消費(fèi)等場(chǎng)景）。

1. 技術(shù)分類：

（1）侵入式：植入大腦，信號(hào)精準(zhǔn)但風(fēng)險(xiǎn)高。

（2）非侵入式：戴頭環(huán)/帽子，安全便捷，適合消費(fèi)場(chǎng)景。

2. 市場(chǎng)規(guī)模：

據(jù)央視新聞和賽迪研究院信息化與軟件產(chǎn)業(yè)研究所的數(shù)據(jù)，2024年我國(guó)腦機(jī)接口市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)32億元，年增長(zhǎng)率為18.8%，預(yù)計(jì)2025年全年，這一數(shù)字將突破38億元，到2027年將超過55億元，年均增長(zhǎng)率保持在20%左右。

二、核心投資機(jī)會(huì)：三大主線與關(guān)鍵領(lǐng)域

1. 上游：國(guó)產(chǎn)替代的硬科技戰(zhàn)場(chǎng)

腦機(jī)接口的產(chǎn)業(yè)鏈上游，主要負(fù)責(zé)腦機(jī)接口相關(guān)核心技術(shù)的研發(fā)及部分硬件的制造，是支撐整個(gè)行業(yè)的基礎(chǔ)底座。通俗來講，就是蓋房子用的鋼筋水泥，決定了腦機(jī)接口這座大廈的整體品質(zhì)和壽命。

（1）電極材料：柔性電極、侵入式電極的生物相容性是突破關(guān)鍵。

（2）芯片：BCI 專用芯片依賴進(jìn)口，泰凌微、銳成芯微在無線傳輸芯片上有突破。

（3）‌算法開發(fā)‌：通過AI學(xué)習(xí)腦電波模式——人類腦瓜里琢磨“想抓握”和“想松開”時(shí)，對(duì)應(yīng)的信號(hào)是不一樣的。

（4）機(jī)會(huì)點(diǎn)：能解決電極穩(wěn)定性和自主芯片的公司，尤其有望成行業(yè)的標(biāo)桿。

2. 中游：系統(tǒng)集成的商業(yè)化先鋒

腦機(jī)接口的中游，連接了上游技術(shù)和下游應(yīng)用，主要負(fù)責(zé)把核心硬件、技術(shù)、算法整合成用戶可用的具體產(chǎn)品和系統(tǒng)。用大白話打比方，就是把鋼筋水泥（上游）變成現(xiàn)實(shí)能住的房子（下游）。

（1）腦電采集平臺(tái)：博�？档� Neuracle、腦虎科技的 NeuroXess 已用于醫(yī)院康復(fù)和科研。

（2）整機(jī)設(shè)備：柔靈科技消費(fèi)級(jí)頭環(huán)、NeuroPace 癲癇治療設(shè)備直接對(duì)接需求，部分企業(yè)已有訂單。

（3）核心能力：編解碼算法和系統(tǒng)集成，Neuralink 正是憑借此整合能力讓癱瘓患者動(dòng)手指。

3. 下游：場(chǎng)景落地決定錢景

腦機(jī)接口的下游是技術(shù)落地的“最后一公里”，負(fù)責(zé)將中游開發(fā)的產(chǎn)品和系統(tǒng)推向?qū)嶋H應(yīng)用場(chǎng)景，直接面向用戶和市場(chǎng)需求，就像把造好的房子（中游）賣給不同的購(gòu)房人群居住。

（1）醫(yī)療健康‌‌：如腦控仿生手，幫助截癱患者恢復(fù)自主進(jìn)食；閉環(huán)神經(jīng)刺激器，治療癲癇；抑郁癥患者可通過腦機(jī)接口，實(shí)現(xiàn)個(gè)性化治療‌。

‌（2）消費(fèi)電子‌

‌（3）特殊場(chǎng)景‌：比如美軍飛行員在頭盔里集成腦電圖，以監(jiān)測(cè)心理狀態(tài)‌；有藝術(shù)創(chuàng)作者把腦電波轉(zhuǎn)化為交響樂作品等等。

三、核心風(fēng)險(xiǎn)

1. 技術(shù)瓶頸：侵入式設(shè)備長(zhǎng)期穩(wěn)定性不足，解碼效率低；非侵入式信號(hào)易受干擾。

2. 估值泡沫：早期公司融資活躍但未盈利，需警惕追高。

3. 倫理與監(jiān)管：腦電數(shù)據(jù)隱私泄露風(fēng)險(xiǎn)，政策可能收緊。

四、普通人投資策略：3 個(gè)核心 + 1 個(gè)警惕

1. 短期（1-3 年）：盯緊政策與事件催化

（1）醫(yī)保覆蓋省份：每多一個(gè)省，醫(yī)療端確定性加分。

（2）設(shè)備價(jià)格：非侵入式設(shè)備何時(shí)降至 1000 元以內(nèi)，可能會(huì)成為消費(fèi)端爆發(fā)信號(hào)。

（3）節(jié)點(diǎn)性大事件：留意何時(shí)有公司侵入式設(shè)備獲批臨床、地方產(chǎn)業(yè)區(qū)試點(diǎn)案例。

2. 中期（3-5 年）：鎖定高確定性場(chǎng)景

（1）醫(yī)療康復(fù) + 科研工具：醫(yī)院剛需，博�？�、創(chuàng)新醫(yī)療已有業(yè)務(wù)支撐。

（2）消費(fèi)級(jí)非侵入式：BrainCo、柔靈科技有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，價(jià)格下降后家長(zhǎng)、上班族或成消費(fèi)主力。

3. 長(zhǎng)期（5-10 年）：押注中上游壁壘

（1）國(guó)產(chǎn)替代：柔性電極、BCI 芯片、高效編解碼算法（AI + 腦電是突破口）。

（2）龍頭企業(yè)：能突破生物相容性電極、自主芯片的公司（如階梯醫(yī)療、泰凌微）。

4. 三大陷阱需警惕：

（1）技術(shù)不落地：如侵入式設(shè)備長(zhǎng)期穩(wěn)定性未解決，融資多≠盈利。

（2）盲目跟風(fēng)：無明確領(lǐng)頭羊，需理性分析。

（3）倫理風(fēng)險(xiǎn)：腦數(shù)據(jù)隱私泄露可能引發(fā)監(jiān)管收緊，影響行業(yè)估值。

五、總結(jié)：未來 10 年的千億級(jí)機(jī)會(huì)

腦機(jī)接口不是一夜暴富的賽道，而是技術(shù)變革 + 政策驅(qū)動(dòng) + 老齡化需求共振的長(zhǎng)期機(jī)遇。

普通人可通過產(chǎn)業(yè)鏈拆解→場(chǎng)景驗(yàn)證→風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的邏輯，優(yōu)先關(guān)注醫(yī)療康復(fù)、國(guó)產(chǎn)替代等確定性方向，同時(shí)警惕技術(shù)和倫理風(fēng)險(xiǎn)。若能長(zhǎng)期持有（5-10 年），有望分享該行業(yè)從實(shí)驗(yàn)室到規(guī)模化應(yīng)用的紅利。

       原文標(biāo)題 : 腦機(jī)接口對(duì)普通人的投資價(jià)值 | 人人能懂的產(chǎn)業(yè)報(bào)告