文源：源Byte

作者：柯基的柯

硅谷的“AI閉環(huán)經(jīng)濟(jì)”，愈演愈烈。

10月6日，OpenAI與AMD宣布在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域達(dá)成里程碑式合作，雙方將會通過“技術(shù)+股權(quán)”的深度綁定模式，構(gòu)建長期戰(zhàn)略協(xié)同的關(guān)系。

具體來說，OpenAI計(jì)劃將在未來幾年部署總計(jì)60億瓦的AMD GPU算力，而為了強(qiáng)化戰(zhàn)略利益一致性，AMD直接向OpenAI發(fā)行了最多1.6億股普通股，這將讓OpenAI最多持有AMD約10%的股權(quán)。

AMD董事長兼首席執(zhí)行官蘇姿豐博士對此表示：“我們很高興與OpenAI合作，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模AI計(jì)算。此次合作將AMD和OpenAI的優(yōu)勢融合在一起，實(shí)現(xiàn)真正的雙贏，推動整個(gè)AI生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展。”

就在過去這兩個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，整個(gè)硅谷通過一系列眼花繚亂的資本操作，讓OpenAI、英偉達(dá)、英特爾、甲骨文、Arm等AI生態(tài)上下游的各類巨頭捆綁到一起。

隨著OpenAI與AMD這手股權(quán)換算力的操作，更是讓“AI閉環(huán)經(jīng)濟(jì)”深入骨髓，且從OpenAI目前的表態(tài)來看，短期內(nèi)不會有停手之勢。

很難想象，在AI這個(gè)充滿了創(chuàng)意與智力博弈的賽道，最終被硅谷大佬們玩出了“AI財(cái)閥”的新套路。

01

AMD終于上車了

作為大模型領(lǐng)域的扛把子，OpenAI顯然不想在算力上受制于人。

9月22日，英偉達(dá)宣布與OpenAI達(dá)成價(jià)值1000億美元的協(xié)議，英偉達(dá)將投資OpenAI并為其構(gòu)建100億瓦的AI數(shù)據(jù)中心。

如今，OpenAI又拉上AMD來搭建算力基礎(chǔ)設(shè)施，雖然AMD的60億瓦算力不及英偉達(dá)的100億瓦，但這已經(jīng)能夠讓OpenAI很大程度上降低對于英偉達(dá)的依賴。

有媒體計(jì)算過，一臺GPU服務(wù)器的功率就能達(dá)到數(shù)千瓦，一個(gè)100MW的機(jī)房每小時(shí)耗電10萬度，7GW（70億瓦）的總?cè)萘恳馕吨�每小時(shí)耗電700萬度，全年就是610億度電，相當(dāng)于三峽電站半年的發(fā)電量。

左手英偉達(dá)，右手AMD，OpenAI這個(gè)玩法并不算太讓外界感到意外，畢竟OpenAI與AMD之間有過“君子協(xié)議”。

6月13日，在熱度爆棚的Advancing AI 2025大會現(xiàn)場，AMD與OpenAI達(dá)成戰(zhàn)略合作，OpenAI的CEO奧特曼親自站臺，為AMD的新芯片背書。他明確表示，OpenAI未來將使用AMD的AI芯片。

因此，在OpenAI對外頻頻釋放需求的時(shí)刻，一直未有AMD的身影，反而讓外界感到意外。

AMD雖與英偉達(dá)尚有差距，但AMD勢頭正盛。根據(jù)相關(guān)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，AMD在2025年第二季度營收為76.85億美元，較上年同期的58.35億美元增長32%，較上一季度的74.38億美元增長3%。

截圖來源于公司財(cái)報(bào)

對于AMD來說，與OpenAI展開深度合作，是AMD在高性能計(jì)算和AI這個(gè)戰(zhàn)略高地，利用外部力量進(jìn)行突破和擴(kuò)大市場份額的關(guān)鍵一步。當(dāng)時(shí)發(fā)布會上的明星產(chǎn)品Instinct MI400/MI350系列，憑借臺積電的先進(jìn)工藝和自身的設(shè)計(jì)優(yōu)化，確實(shí)在硬件規(guī)格上展現(xiàn)了與英偉達(dá)B200掰手腕的潛力。

這次與OpenAI的合作，就會用到Instinct MI400系列的GPU。AMD通過OpenAI這樣的重量級合作，不僅能直接刺激芯片銷量，更重要的是，它是對其Instinct MI400系列芯片技術(shù)實(shí)力和商業(yè)可行性的最有力背書，極大提升AMD在高性能計(jì)算和AI領(lǐng)域的品牌影響力和市場信心。

02

左腳踩右腳

OpenAI與兩大芯片巨頭的合作模式，凸顯了其精明的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。這些安排的核心是以O(shè)penAI巨大的算力需求為籌碼，換取芯片供應(yīng)商的深度綁定和資金支持。

英偉達(dá)與OpenAI的千億合作，眾多分析師都能看出來，這筆投資有循環(huán)交易的嫌疑，英偉達(dá)給奧特曼1000億美元，你再花錢買我的芯片，再結(jié)合星際之門項(xiàng)目中，OpenAI與甲骨文的協(xié)議，一幅左腳踩右腳上天的泡沫圖景便自然而然地浮現(xiàn)在大家腦海中了。

同樣是上個(gè)月，英偉達(dá)還和英特爾宣布合作，共同開發(fā)多代定制數(shù)據(jù)中心和PC產(chǎn)品，以加速超大規(guī)模、企業(yè)級和消費(fèi)級市場的應(yīng)用程序和工作負(fù)載。英偉達(dá)將以每股23.28美元的價(jià)格向英特爾普通股投資50億美元。

截圖來源于英特爾中國官網(wǎng)

也就是說，硅谷內(nèi)部正在形成一個(gè)AI“閉環(huán)經(jīng)濟(jì)”的抱團(tuán)模式，在這個(gè)模式中，資本、股權(quán)和算力在少數(shù)幾家頭部公司之間循環(huán)流動：OpenAI錨定了巨大的算力需求，英偉達(dá)、AMD和英特爾等公司提供芯片，而甲骨文等公司則幫助建設(shè)數(shù)據(jù)中心。

從目前二級市場的反饋來看，倒是非常看好這種AI“閉環(huán)經(jīng)濟(jì)”的抱團(tuán)模式，幾乎每一次相關(guān)操作，都會振奮相應(yīng)的股價(jià)，即便是已經(jīng)嚴(yán)重掉隊(duì)的英特爾，都能感受到二級市場的股價(jià)暴漲。

但有分析師擔(dān)憂，若該體系中的任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，整個(gè)體系都可能面臨巨大壓力。

在這筆交易中，AMD同意向OpenAI提供大批股票認(rèn)股權(quán)證，總計(jì)高達(dá)公司10%的股份，這些認(rèn)股權(quán)證將根據(jù)股票價(jià)格上漲等因素在未來幾年內(nèi)逐步兌現(xiàn)。作為交換，OpenAI將使用并協(xié)助開發(fā)AMD的下一代AI圖形處理器芯片。

瑞銀分析師Timothy Arcuri在一份研究報(bào)告中指出，如果AMD股價(jià)達(dá)到特定里程碑，OpenAI持有的股票價(jià)值可能高達(dá)1000億美元，足以支付其大部分GPU采購賬單。

但英偉達(dá)公司創(chuàng)始人黃仁勛給出了不同的解釋，他指出，英偉達(dá)對OpenAI的投資與AMD和OpenAI的合作“存在本質(zhì)區(qū)別”，因?yàn)橛�偉達(dá)的投資模式使其能夠直接向ChatGPT的開發(fā)方（即 OpenAI）銷售產(chǎn)品。

黃仁勛所言非虛，AMD承諾的Instinct MI400系列芯片，目前尚未完全投入市場，尚屬于“期貨”范疇。

這樣一來，壓力就全部來到AMD這邊，倘若Instinct MI400系列芯片不達(dá)預(yù)期，上述抱團(tuán)模式將難以為繼。

03

蘇姿豐的新挑戰(zhàn)

技術(shù)出身的蘇姿豐，倒是不懼技術(shù)層面的考驗(yàn)。

2014年，當(dāng)蘇姿豐接手AMD時(shí)，公司負(fù)債22億美元，股價(jià)在2美元以下徘徊，在英特爾的陰影下茍延殘喘。她的博士導(dǎo)師都忍不住問她：“Lisa，你來真的嗎？要挑戰(zhàn)英特爾？”

當(dāng)時(shí)的AMD，已經(jīng)被英特爾按在地上摩擦了十多年，當(dāng)時(shí)外界評價(jià)：“這不是救火，是跳火坑。”

蘇姿豐的回答，充滿了技術(shù)信徒的自信：“有什么不可以的？”

蘇姿豐接下來的故事，就是那段堪稱硅谷傳奇的經(jīng)歷。宣布全球裁員7%，用技術(shù)授權(quán)和股權(quán)變現(xiàn)換來6億多美元的救命錢，然后將所有的賭注，押在了革命性的Zen架構(gòu)上。

2017年，Zen架構(gòu)橫空出世，性能提升52%。AMD，活過來了。

2017年6月，AMD正式發(fā)布EPYC處理器，時(shí)隔數(shù)年之后再次進(jìn)軍數(shù)據(jù)中心處理器市場。

相比之下，老對手英特爾還在癡迷“擠牙膏”，讓AMD瘋狂收割市場。

在歷經(jīng)技術(shù)迭代之后，AMD EPYC很快打開了被英特爾主導(dǎo)的數(shù)據(jù)中心市場，得到了亞馬遜、微軟、Meta等巨頭客戶的支持。2018年AMD就推出了7納米制程的EPYC處理器，因?yàn)榕_積電能夠代工生產(chǎn)，而英特爾直到2022年才實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)7納米芯片。

正是數(shù)據(jù)中心處理器市場的優(yōu)異表現(xiàn)，讓蘇姿豐有底氣進(jìn)軍AI領(lǐng)域。畢竟，AI領(lǐng)域的主力采購對象，正是亞馬遜、微軟、Meta等硅谷巨頭。

在2023年的拉斯維加斯CES 2023科技大會上，蘇姿豐非常直接地表明了自己對AI的態(tài)度：“AI已是AMD當(dāng)前的第一戰(zhàn)略重點(diǎn)，我們正積極與所有客戶合作，將聯(lián)合解決方案推向市場。預(yù)計(jì)今年第4季度將交付的Instinct MI300加速卡，可以幫助AMD占領(lǐng)市場。”

然而，AMD要面對的挑戰(zhàn)，不局限于技術(shù)層面。

作為AI芯片領(lǐng)域的絕對壟斷存在，英偉達(dá)的護(hù)城河遠(yuǎn)不僅僅在于其GPU的硬件性能。而是在于其多年構(gòu)建和持續(xù)強(qiáng)化的CUDA統(tǒng)一計(jì)算架構(gòu)，以及圍繞它形成的穩(wěn)固軟件生態(tài)系統(tǒng)。

CUDA為AI開發(fā)者提供了豐富的庫函數(shù)、工具集和開發(fā)平臺，大大簡化了并行計(jì)算和AI模型的開發(fā)、訓(xùn)練和部署過程。全球數(shù)百萬的開發(fā)者基于CUDA進(jìn)行創(chuàng)新，各種主流的深度學(xué)習(xí)框架（如PyTorch、TensorFlow）都對CUDA提供原生最優(yōu)支持。

AMD公司AI部門高級副總裁Vamsi Boppana曾坦言，“對于那些負(fù)責(zé)編寫內(nèi)核的開發(fā)者而言，他們已經(jīng)非常習(xí)慣用CUDA來完成，至少多年以來已經(jīng)積累下大量CUDA代碼。我認(rèn)為我們是唯一能夠幫助其順利完成遷移的替代方案，因?yàn)槲覀兲峁〩IPIFY以提供可以編譯的HIPC++代碼。”

換言之，AMD雖然在硬件層面不斷縮小與英偉達(dá)的差距，甚至在某些單點(diǎn)性能上實(shí)現(xiàn)超越，但在軟件生態(tài)上，依然存在短板。

以目前的抱團(tuán)模式來看，支撐算力采購需求的，僅有OpenAI一家，AMD雖有OpenAI背書，但并非完全牢靠。

除了技術(shù)層面的突破，OpenAI與AMD未來的發(fā)力點(diǎn)，是要說服更多擁有大模型、云計(jì)算等業(yè)務(wù)的巨頭們，分流部分的采購預(yù)算給到AMD。

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       原文標(biāo)題 : OpenAI與AMD的循環(huán)把戲，被黃仁勛一眼看穿