最近特斯拉開了其2025年第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議，里面透露了特斯拉已經(jīng)從單純汽車銷售的模式，轉(zhuǎn)向Physical AI以及訂閱收費(fèi)模式的思路和路徑。

特斯拉之前是引領(lǐng)了電動(dòng)汽車的發(fā)展，現(xiàn)在又開始引領(lǐng)了Physical AI的發(fā)展了。特斯拉的電話會(huì)議信息一直值得關(guān)注，各家也是爭相像素級(jí)的解讀，本文分享特斯拉2025 Q4 財(cái)報(bào)電話會(huì)議核心信息，和Vehicle的解讀，如果大家希望像素級(jí)解讀可以點(diǎn)擊中文完整對(duì)話文字稿《特斯拉2025 Q4 財(cái)報(bào)電話會(huì)議中文完整會(huì)議文字稿》。

財(cái)務(wù)和銷量方面，特斯拉算是各種下降：

全年總營收： 948 億美元，同比下降 3% 。汽車業(yè)務(wù)收入695億美元同比下降10%。但儲(chǔ)能和能源業(yè)務(wù)同比增長27%至127億美元，服務(wù)業(yè)務(wù)同比增長19%至125億美元。

銷量方面：全年交付量，約 163.6 萬輛，同比下降 9% 。Q4 交付量： 41.8 萬輛，同比下降 16%，也就是特斯拉當(dāng)前產(chǎn)品組合的交付持續(xù)下跌。

全年凈利潤 (GAAP)： 37.94 億美元，同比下降 46% 。其中Q4 凈利潤 (GAAP) 8.4 億美元，同比下降 61%，如果沒有監(jiān)管部門的5.24億美元補(bǔ)貼，特斯拉的Q4會(huì)更慘 。另一個(gè)情況是 Q4 運(yùn)營支出增加了 39%，達(dá)到 36 億美元，主要受 AI、研發(fā)項(xiàng)目以及 SG&A（銷售及管理費(fèi)用）增加的驅(qū)動(dòng) 。

對(duì)于銷量和財(cái)務(wù)來講，特斯拉已經(jīng)是連續(xù)第二年交付量和盈利下滑，而全球電動(dòng)汽車市場卻持續(xù)增長�，F(xiàn)在，全球最大電動(dòng)汽車制造商的寶座已經(jīng)是比亞迪。其曾經(jīng)行業(yè)領(lǐng)先的利潤率也正受到來自中國競爭對(duì)手的壓力。

這些可能也促使，馬斯克抓緊換故事了。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與新使命：

會(huì)議開頭，馬斯克定了個(gè)基調(diào)，將特斯拉的使命更新為“建設(shè)一個(gè)富足非凡的世界”（Build a World of Amazing Abundance），旨在通過AI和機(jī)器人技術(shù)實(shí)現(xiàn)全民高收入的未來。

特斯拉之前的使命是“加速世界向可持續(xù)能源的轉(zhuǎn)型”（To accelerate the world's transition to sustainable energy）。這一使命旨在通過電動(dòng)汽車、太陽能板和儲(chǔ)能解決方案，推動(dòng)全球能源結(jié)構(gòu)從化石燃料轉(zhuǎn)向清潔能源。

如果這樣的話，確實(shí)如馬斯克說的，中國算是真正全面實(shí)踐了這個(gè)使命。

而特斯拉的這個(gè)使命，落地的方向是公司業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)向AI與機(jī)器人，特斯拉正從單純的電動(dòng)汽車制造商轉(zhuǎn)型為AI和機(jī)器人巨頭，未來的核心增長動(dòng)力將來自自動(dòng)駕駛軟件和Optimus機(jī)器人，這些Physcial AI。

汽車產(chǎn)品線重大調(diào)整：

落地這些戰(zhàn)略，那么馬斯克宣布了一系列的產(chǎn)品調(diào)整和落地方向。

首先，停產(chǎn)Model S/X：特斯拉宣布將于2026年第一季度逐步停止Model S和Model X的生產(chǎn)，這兩款車也改停產(chǎn)了，加起來一年一萬出頭一點(diǎn)的銷量。原Fremont工廠的Model S/X的生產(chǎn)線將被改造成Optimus機(jī)器人工廠，長期目標(biāo)是年產(chǎn)100萬臺(tái)Optimus機(jī)器人。

加快Cybercab（Robotaxi）的投產(chǎn)，馬斯克表示預(yù)計(jì)2026年4月開始生產(chǎn)Cybercab（Robotaxi）。無方向盤和踏板，設(shè)計(jì)用于高強(qiáng)度使用（每周50-60小時(shí)），成本極低。產(chǎn)量預(yù)計(jì)將最終超過所有其他車型總和。

新一代Roadster：希望在2026年4月發(fā)布。

至于其他產(chǎn)品Model 3/Y沒有新計(jì)劃，Cybertruck暫時(shí)維持并不會(huì)像之前說的,特斯拉將會(huì)生產(chǎn)一款外觀更傳統(tǒng)的皮卡。

所以對(duì)于汽車產(chǎn)品來講，特斯拉接下來的增長算是全部壓在現(xiàn)有Model 3/Y 和未來的Cybercab上面。

Physcial AI的FSD與人形機(jī)器人Optimus：

Phscial AI的重頭戲，F(xiàn)SD 和 人形機(jī)器人。

自動(dòng)駕駛（FSD）與車隊(duì)運(yùn)營，無人監(jiān)管FSD進(jìn)展：特斯拉已經(jīng)在奧斯汀實(shí)現(xiàn)了無安全員、無跟隨車的完全無人駕駛測試，根據(jù)電話會(huì)議內(nèi)容，特斯拉目前有500多輛收費(fèi)的Robotaxi在運(yùn)行，馬斯克表示這些Robotaxi可能每個(gè)月翻一番，它會(huì)呈指數(shù)級(jí)增長。預(yù)計(jì)到2026年底，將自動(dòng)駕駛拓展到美國大約1/4到一半的地區(qū)，當(dāng)然，這還要取決于監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。

現(xiàn)在特斯拉的FSD全球付費(fèi)用戶達(dá)110萬。特斯拉已經(jīng)在本月中旬的時(shí)候宣布FSD全面轉(zhuǎn)向訂閱模式,每個(gè)月99美元，不再支持買斷。同時(shí)1月29特斯拉對(duì)于已花了6000美金購買增強(qiáng)型自動(dòng)駕駛 (EAP) 的車主（基本自動(dòng)駕駛、EAP 和 FSD 之間的區(qū)別）升級(jí)FSD僅僅只需要49美元每個(gè)月。

此外，馬斯克表示未來推出類似“Airbnb”的車隊(duì)模式，車主可隨時(shí)將車輛加入或移出特斯拉自動(dòng)駕駛車隊(duì)以賺取收益。

所以，特斯拉的FSD將全面轉(zhuǎn)向訂閱模式，這算是將特斯拉全面轉(zhuǎn)型成蘋果這類軟硬一體的公司業(yè)務(wù)模式了，不管Model 3/Y甚至Cybercab（移動(dòng)出行工具類同網(wǎng)絡(luò)通訊工具）都是FSD（移動(dòng)出行服務(wù)類同通訊和云服務(wù)）的硬件載體，硬件載體銷售疊加FSD駕駛服務(wù)訂閱費(fèi)。

機(jī)器人（Optimus），雖然馬斯克一再強(qiáng)調(diào)，Optimus 計(jì)劃年產(chǎn)100萬臺(tái)，會(huì)比汽車業(yè)務(wù)大很多，但根據(jù)Q4的電話會(huì)議內(nèi)容，現(xiàn)在Optimus并沒有在工廠真正執(zhí)行工作，只是被用戶研究和學(xué)習(xí)。

具備通用學(xué)習(xí)能力（根據(jù)馬斯表述其人形機(jī)器人可以通過觀察人類行為、通過語言教育或者視頻學(xué)習(xí)）的Optimus Gen 3，預(yù)計(jì)今年中旬左右發(fā)布。如果能這樣，基本上算是真正類人了，人類成長不也是不斷被教育，看和實(shí)踐學(xué)習(xí)么。

對(duì)于Optimus的生產(chǎn)和爬產(chǎn)時(shí)間，通過馬斯克話語看應(yīng)該目前變數(shù)很大，因?yàn)轳R斯克一直表示Optimus的供應(yīng)鏈完全是全新的，Optimus的現(xiàn)有供應(yīng)鏈中沒有任何現(xiàn)成的東西。一切都是按照物理學(xué)的基本原理設(shè)計(jì)的，Optimus的生產(chǎn)爬坡曲線（通常的S型曲線）會(huì)比那些至少部分依賴現(xiàn)有供應(yīng)鏈的產(chǎn)品要長得多。

所以對(duì)于Optimus現(xiàn)在重點(diǎn)是要把產(chǎn)品搞出來。至于商業(yè)模式并沒有提起，但估計(jì)同樣會(huì)是硬件購買費(fèi)+軟件訂閱費(fèi)方式。

xAI 合作與Gork整合,特斯拉確認(rèn)對(duì)xAI的投資是戰(zhàn)略計(jì)劃的一部分，預(yù)計(jì)投資20億美金。為啥？

最近FSD 與 Gork的整合控車體驗(yàn)已經(jīng)很明確，Gork不但可以作為汽車交互的入口，未來特斯拉還是指望Grok模型將作為“指揮家”，用于管理未來數(shù)千萬輛自動(dòng)駕駛汽車和數(shù)百萬臺(tái)Optimus機(jī)器人的龐大車隊(duì)，優(yōu)化效率。

戰(zhàn)略的后勤保障：

為了保障戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型和成功，按照馬斯克的原話“確保自動(dòng)駕駛汽車和人形機(jī)器人能夠大規(guī)模量產(chǎn)，并且應(yīng)對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。”2026年特斯拉預(yù)計(jì)支出將超過200億美元用于6家工廠的建設(shè)。

鋰精煉廠— 位于Texas Robstown/Corpus Christi附近，馬斯克號(hào)稱“美國最大鋰精煉廠”，目標(biāo)30 GWh等效產(chǎn)能。

LFP電池工廠 — 主要在Nevada（Gigafactory Nevada）計(jì)劃2026年開始生產(chǎn)（Q1或上半年）。是Tesla與寧德時(shí)代合作本地化LFP電芯，主要供能源存儲(chǔ)（Powerwall/Megapack）和低成本車型。初始產(chǎn)能7-10 GWh/年，計(jì)劃擴(kuò)展。

Cybercab生產(chǎn)廠 — 主要在Giga Texas（Austin）生產(chǎn)線工具安裝中，目標(biāo)通過（unboxed工藝）年產(chǎn)數(shù)百萬輛（多工廠）

Tesla Semi生產(chǎn)廠 — 專用廠在Nevada（Gigafactory Nevada旁新建筑）建設(shè)接近完成（tooling/construction）。生產(chǎn)線設(shè)備安裝中，第一批“online builds”計(jì)劃2026上半年，量產(chǎn)爬坡在下半年。早期交付給PepsiCo等客戶繼續(xù)積累數(shù)據(jù)。目標(biāo)年產(chǎn)5萬輛。

新Megafactory（新巨型工廠，用于能源存儲(chǔ)）— Houston/Brookshire, Texas（第三座Megafactory），建設(shè)中（ground broken，投資近2億美元）。前身倉庫改造，設(shè)備安裝啟動(dòng)。Megapack 3/Megablock生產(chǎn)計(jì)劃2026年開始（late 2026或上半年）。最高50 GWh/年。

Optimus工廠— Fremont工廠（Model S/X生產(chǎn)線改造）改造啟動(dòng)中（retooling）。Gen 3 Optimus（最新手部設(shè)計(jì)）計(jì)劃Q1揭曉，是首個(gè)量產(chǎn)版。首批生產(chǎn)線安裝中。目標(biāo)該空間年產(chǎn)100萬臺(tái)。未來Giga Texas將建更高容量線（Optimus V4，目標(biāo)千萬級(jí)）。

除了這200億美元投資額之外，特斯拉還對(duì)太陽能電池制造廠和半導(dǎo)體芯片制造廠投資。

自建晶圓廠（Terafab）：埃隆·馬斯克和高管團(tuán)隊(duì)強(qiáng)調(diào)，為了應(yīng)對(duì)未來3-4年的芯片產(chǎn)能瓶頸（特別是內(nèi)存）及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，特斯拉必須在美國自建集邏輯、存儲(chǔ)和封裝于一體的萬億級(jí)晶圓廠，馬斯克認(rèn)為未來對(duì)于AI 存儲(chǔ)的產(chǎn)能迫切度可能高于算力芯片，這個(gè)和當(dāng)前汽車行業(yè)芯片漲價(jià)邏輯類似，今年汽車行業(yè)對(duì)于存儲(chǔ)的渴求程度會(huì)很高。

AI芯片：目前專注于AI5芯片設(shè)計(jì)，預(yù)計(jì)一年內(nèi)推出AI6。短期內(nèi)芯片將全部自用，不向外銷售，不過當(dāng)前AI5還沒有出，AI6就在一年內(nèi)推出，這讓AI5好尷尬。

特斯拉表示，對(duì)于太陽能電池板方面，其致力于實(shí)現(xiàn)每年100吉瓦的太陽能電池產(chǎn)量，并整合從原材料到成品太陽能電池板的整個(gè)供應(yīng)鏈。

對(duì)于特斯拉的戰(zhàn)略護(hù)航，特斯拉抓住能源電池，算力芯片等產(chǎn)品技術(shù)地緣可控的方式來保障。不過，特斯拉Optimus的零部件倒是一個(gè)謎，地緣政治下北美有這么完善的供應(yīng)鏈？

結(jié)語：分道揚(yáng)鑣的十字路口

對(duì)于全球汽車產(chǎn)業(yè)而言，此刻或許正面臨一個(gè)歷史性的分水嶺： 向左走，是極致的“制造業(yè)邏輯”——像比亞迪一樣，依托強(qiáng)大的供應(yīng)鏈整合能力，卷成本、卷規(guī)模、卷配置，將工業(yè)品的性價(jià)比做到極致，成為當(dāng)之無愧的“制造之王”； 向右走，是極致的“硅基邏輯”——像特斯拉此刻正在做的，將硬件貶值為單純的“AI容器”，通過Subscription（訂閱）出售“算力”與“勞動(dòng)力”（Robotaxi和Optimus），試圖成為掌握Physical AI的“硅基領(lǐng)主”。

對(duì)于汽車行業(yè)的我們或許該重新思考一個(gè)問題：

下一個(gè)時(shí)代的王者，究竟是那些還在苦練“造車神功”的卷王，還是這個(gè)試圖把物理世界變成“App Store”的瘋狂賭徒？

這場豪賭的結(jié)局，或許也將徹底重新定義“汽車工業(yè)”四字。對(duì)此，你怎么看？歡迎在評(píng)論區(qū)留下你的觀點(diǎn)。

參考資料以及圖片

特斯拉2025 Q4財(cái)報(bào)ppt

*未經(jīng)準(zhǔn)許嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載和摘錄-

       原文標(biāo)題 : 全面轉(zhuǎn)向Physical AI以及訂閱商業(yè)模式：特斯拉全新戰(zhàn)略解讀