文丨泰羅

7月31日，算力產(chǎn)業(yè)鏈集體上漲，東芯股份、工業(yè)富聯(lián)、長飛光纖、寒武紀-U等都有表現(xiàn)。近期，微軟、Meta等科技巨頭上調(diào)AI資本支出。

而當下的科技創(chuàng)新中，正方興未艾、同時最有戰(zhàn)略性意義的行業(yè)，無疑是以人工智能浪潮帶來的新一輪信息產(chǎn)業(yè)革命。

從業(yè)績兌現(xiàn)和投資邏輯來看，信息通訊帶來的產(chǎn)業(yè)革命，首先必然是上游硬件等基礎(chǔ)設(shè)施的投入和突破。過去幾年，全球AI領(lǐng)域的最大受益者，正是上游算力產(chǎn)業(yè)，并帶動了A股光模塊、AI服務器等AI產(chǎn)業(yè)鏈。

算力等AI基礎(chǔ)設(shè)施爆發(fā)之后，2025年產(chǎn)業(yè)鏈的行情重點，可能在下游應用領(lǐng)域。眾多AI應用中，預期差最大的或許還是傳統(tǒng)行業(yè)+AI帶來的想象空間，人工智能與實體經(jīng)濟的深度融合。通過AI技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)降本增效，哪怕毛利率能提高1個百分點，反映到凈利潤層面都會帶來很大的增長。

比如化工公司三聯(lián)虹普，通過與華為合作，以AI賦能生產(chǎn)流程和產(chǎn)品開放等環(huán)節(jié)，降本增效作用顯著，最近幾年毛利率提高了6個百分點，凈利潤增長了近一倍；服裝定制公司酷特智能，通過AI智能體的賦能，為消費者提供智能量體、智能交互設(shè)計等創(chuàng)新型服務，同樣起到了降本增效的作用，銷售毛利率最近幾年漲了近10個百分點，凈利潤增長了近3倍。

從投資的角度來講，估值較低的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司，一旦進入新興領(lǐng)域或者得到新技術(shù)的加持，即使業(yè)績還沒有釋放出來，資本市場給予的估值馬上會大幅提高。

回頭看2012年開啟的移動互聯(lián)網(wǎng)應用浪潮，互聯(lián)網(wǎng)超級應用和互聯(lián)網(wǎng)+，正是超級巨頭和超級牛股誕生的主要方向。2025年開啟AI應用浪潮，或許也會催生國內(nèi)逼近萬億美金市值的AI巨獸，以及近百倍市值增長的AI+龍頭。

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       原文標題 : 算力集體上漲，AI領(lǐng)域的最大受益者是誰？