截至2025年8月6日，安川電機(jī)（中國）所持首發(fā)前股份的數(shù)量、 占公司總股本比例情況

本次詢價(jià)轉(zhuǎn)讓股份的數(shù)量為5,492,943股，占總股本的比例為5.00%，占安川電機(jī)（中國）所持股份數(shù)量的比例為36.36%

此次安川電機(jī)減持，其背后原因，除了出于自身資金需求，可能從近期凱爾達(dá)業(yè)績(jī)表現(xiàn)可窺一二。

兩天前，8月5日，焊接機(jī)器人龍頭凱爾達(dá)公布2025年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，凱爾達(dá)2025年半年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31,571.83萬元，同比下降1.81%；歸母凈利潤(rùn)為236.50萬元，同比下降89.94%；扣非凈利潤(rùn)為-273.42萬元，同比下降114.60%。

據(jù)介紹，核心是成本激增與盈利能力下滑的雙重?cái)D壓。

成本端，包括研發(fā)投入同比漲21.62%（為搶占技術(shù)高地，公司持續(xù)加碼焊接機(jī)器人及人形機(jī)器人研發(fā)）、管理費(fèi)用飆升36.87%、股份支付費(fèi)用翻倍（同比增加563萬元，進(jìn)一步侵蝕利潤(rùn)）；

盈利端，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，產(chǎn)品議價(jià)能力削弱，毛利率下降2.24個(gè)百分點(diǎn)；資產(chǎn)減值與收益縮水，利息收入減少250萬元。

另外，2025年半年度資產(chǎn)減值損失計(jì)提總額高達(dá)1.18億元，嚴(yán)重侵蝕凈利潤(rùn)。其中資產(chǎn)減值損失813萬元，主要為存貨跌價(jià)損失；信用減值損失307.62萬元，主要是應(yīng)收票據(jù)壞賬損失、應(yīng)收賬款壞賬損失、其他應(yīng)收款壞賬損失。

公開信息顯示，凱爾達(dá)主要從事工業(yè)機(jī)器人及焊接設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，提供工業(yè)機(jī)器人及焊接設(shè)備的高新技術(shù)企業(yè)，是工業(yè)焊接領(lǐng)域的知名品牌，客戶主要集中于汽車（含新能源汽車）及零配件、電動(dòng)自行車、醫(yī)療器械、重工、電弧增材制造、金屬家具等行業(yè)。

具體來看，上半年凱爾達(dá)工業(yè)機(jī)器人實(shí)現(xiàn)銷售收入21,738.69萬元，同比下降2.70%，工業(yè)機(jī)器人銷量2,371臺(tái)，同比減少105臺(tái)，其中自產(chǎn)機(jī)器人銷量975臺(tái)，同比減少174臺(tái)，但較2024年下半年環(huán)比增加656臺(tái)，顯示結(jié)構(gòu)性調(diào)整跡象；工業(yè)焊接設(shè)備實(shí)現(xiàn)銷售收入7,508.92萬元，同比下降4.19%。

凱爾達(dá)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品由機(jī)器人整機(jī)及機(jī)器人專用焊接設(shè)備構(gòu)成，一直以來，凱爾達(dá)都存在機(jī)器人整機(jī)外購，自產(chǎn)機(jī)器人占比低的情況，上半年，整機(jī)外購比例為58.88%，其中來自安川機(jī)器人的整機(jī)占比例為58.75%，整機(jī)主要向安川電機(jī)及其子公司采購。

據(jù)悉，上半年公司向安川電機(jī)及其子公司關(guān)聯(lián)采購金額為12,764.74萬元，占同期貨物采購總額的比例為57.12%。安川電機(jī)是全球四大工業(yè)機(jī)器人生產(chǎn)商之一，也是凱爾達(dá)目前的第一大供應(yīng)商。

值得注意的是，早在2013年安川電機(jī)通過安川電機(jī)（中國）入股凱爾達(dá)，雙方存在業(yè)務(wù)合作，安川電機(jī)是凱爾達(dá)的機(jī)器人本體供應(yīng)商，凱爾達(dá)則提供焊接技術(shù)，形成關(guān)聯(lián)交易。截至2025年8月6日持有凱爾達(dá)13.75%的股份，為公司第二大股東。

凱爾達(dá)表示，在公司自產(chǎn)機(jī)器人整機(jī)大規(guī)模應(yīng)用前，整機(jī)仍將主要來自安川電機(jī)。

近年來，工業(yè)機(jī)器人行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，部分頭部工業(yè)機(jī)器人企業(yè)為保持或提升市場(chǎng)份額而采取低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)等策略，這一市場(chǎng)背景對(duì)凱爾達(dá)自產(chǎn)機(jī)器人造成影響，導(dǎo)致公司智能焊接機(jī)器人整機(jī)推廣不及預(yù)期，短期業(yè)績(jī)壓力較大。

目前，凱爾達(dá)業(yè)績(jī)斷崖式下跌顯示公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，技術(shù)投入未能轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

展望未來，豪賭研發(fā)能否逆天改命？

未來，凱爾達(dá)押注兩大方向，一是智能焊接機(jī)器人升級(jí)：試圖以高精度算法突破外資壟斷；二是人形機(jī)器人協(xié)同研發(fā)：重點(diǎn)布局人形機(jī)器人關(guān)鍵核心部件產(chǎn)業(yè)鏈，在研項(xiàng)目中包括4項(xiàng)人形機(jī)器人相關(guān)技術(shù)。

作為國產(chǎn)焊接機(jī)器人龍頭，凱爾達(dá)的業(yè)績(jī)“變臉”折射出中國高端裝備制造的共性困境——技術(shù)突圍需要燒錢，但市場(chǎng)不會(huì)等待。

當(dāng)研發(fā)投入撞上行業(yè)寒冬，如何平衡短期生存與長(zhǎng)期戰(zhàn)略，也將成為所有賽道玩家生死攸關(guān)的考題。