導(dǎo)語(yǔ)

全球汽車供應(yīng)鏈的權(quán)力圖譜，正在被重新繪制。

“我們做尊界S800，其實(shí)把中國(guó)汽車工業(yè)高端工藝都拉起來(lái)了�！�

在最新的《超凡一步 | 在一起 鴻蒙智行》直播中，華為常務(wù)董事、終端BG董事長(zhǎng)余承東如此表態(tài)。

以汽車座椅皮面縫紉的針孔開爆現(xiàn)象為例，勞斯萊斯和賓利等車型的爆針?lè)秶��?.6——1.0mm之間，而此前從未參與如此高規(guī)格汽車制造的中國(guó)企業(yè)延鋒，將爆針嚴(yán)格控制在0.5mm以內(nèi)，完成了一次看似微小卻意義不凡的突破。

如果說(shuō)，尊界S800等高端車型出現(xiàn)的最大意義之一，是帶動(dòng)相關(guān)的國(guó)產(chǎn)技術(shù)與供應(yīng)鏈的高端化，那么，自主品牌崛起的最大意義，也一定包括了帶動(dòng)了中國(guó)汽車零部件企業(yè)的發(fā)展和騰飛。

近日，全球汽車零部件行業(yè)的季度業(yè)績(jī)與戰(zhàn)略調(diào)整密集發(fā)布，冰火兩重天的態(tài)勢(shì)與整車行業(yè)如出一轍。

在需求收縮與地緣政治重塑供應(yīng)鏈的雙重沖擊下，歐美巨頭深陷轉(zhuǎn)型陣痛與市場(chǎng)寒流，虧損、裁員與業(yè)務(wù)重組成為主旋律。

與之形成鮮明對(duì)比的，是東方供應(yīng)鏈的蓬勃?jiǎng)幽�。背靠中�?guó)這一全球最大且加速轉(zhuǎn)型的汽車市場(chǎng)，并乘著電動(dòng)化、智能化的確定性浪潮，中國(guó)零部件企業(yè)普遍迎來(lái)營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。日韓等零部件企業(yè)，則依托有利的外匯環(huán)境和政府補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)了亮眼表現(xiàn)。

01業(yè)績(jī)承壓成常態(tài)，歐美巨頭艱難轉(zhuǎn)型

籠罩在歐美零部件巨頭頭上的寒流仍未散去。

三季度財(cái)報(bào)顯示，多個(gè)歐美零部件企業(yè)凈利潤(rùn)大幅下滑，舍弗勒、大陸集團(tuán)、安波福等企業(yè)更是陷入虧損泥潭。但深入觀察可發(fā)現(xiàn)，三家企業(yè)營(yíng)收規(guī)模并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)，壓力更多來(lái)自結(jié)構(gòu)性調(diào)整與一次性支出。

以舍弗勒為例，營(yíng)業(yè)收入方面，雖同比微降2%，但若換算為人民幣并考慮匯率影響，其業(yè)績(jī)實(shí)則微增1.3%。

利潤(rùn)壓縮的核心原因并非產(chǎn)品降價(jià)，而是降本增效帶來(lái)的短期成本高企。2024年11月，舍弗勒因利潤(rùn)暴跌、核心業(yè)務(wù)承壓，計(jì)劃在歐洲裁減4700人，三季度調(diào)崗支出、遣散費(fèi)等成本集中堆疊，對(duì)沖了當(dāng)期大額利潤(rùn)；同時(shí)，推進(jìn)新SAP云平臺(tái)建設(shè)也產(chǎn)生了高昂投入。

雪上加霜的是，其核心盈利業(yè)務(wù)難以覆蓋電動(dòng)化轉(zhuǎn)型虧損——前三季度，動(dòng)力總成與底盤事業(yè)部這一“利潤(rùn)奶�！必暙I(xiàn)6.5億歐元息稅前利潤(rùn)，卻仍無(wú)法抵消電動(dòng)化業(yè)務(wù)6.9億歐元的息稅前虧損。此外，舍弗勒內(nèi)燃機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)在主要市場(chǎng)持續(xù)下滑，歐洲區(qū)前三季度營(yíng)收同比下降13%，中國(guó)區(qū)也同比下滑5.5%。

盡管扣除特殊支出后，舍弗勒核心利潤(rùn)有所上漲、利潤(rùn)率攀升至4.5%，但轉(zhuǎn)型帶來(lái)的短期陣痛仍不可避免。

大陸集團(tuán)同樣在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型中艱難“瘦身”。雖然輪胎業(yè)務(wù)為其帶來(lái)了5億歐元的利潤(rùn)，但受分拆Aumovio和計(jì)劃出售OESL業(yè)務(wù)產(chǎn)生的11億歐元非現(xiàn)金特殊影響，大陸集團(tuán)三季度錄得凈虧損超7億歐元。

安波福的情況與大陸集團(tuán)如出一轍，52億美元的營(yíng)收同比增長(zhǎng)7%，顯示出其業(yè)務(wù)規(guī)模的韌性。然而，高達(dá)6.48億美元的非現(xiàn)金商譽(yù)減值，則完全抹去了營(yíng)收增長(zhǎng)帶來(lái)的利潤(rùn)。

業(yè)績(jī)持續(xù)承壓下，歐美巨頭只得降本增效。

作為2025年全球汽車零部件百?gòu)?qiáng)榜榜首，博世承壓尤甚。營(yíng)收高企表象下，是利潤(rùn)率已跌破4%的窘境。雖未發(fā)布三季度財(cái)報(bào)，但受海外市場(chǎng)銷量疲軟影響，博世已預(yù)警移動(dòng)出行部門存在25億歐元成本缺口，并計(jì)劃削減2.2萬(wàn)個(gè)工作崗位。

剝離非核心業(yè)務(wù)同樣是巨頭“減負(fù)”的重要路徑，而勢(shì)頭正盛的中國(guó)企業(yè)則成為主要接盤方。

舍弗勒近期已簽署協(xié)議，將原緯湃科技旗下渦輪增壓器中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)整體出售給中國(guó)本土發(fā)動(dòng)機(jī)零部件企業(yè)；今年7月，立訊精密更是以2.0541億歐元收購(gòu)德國(guó)百年汽車線束巨頭萊尼50.1%股權(quán)，并以3.2億歐元收購(gòu)其全資子公司Leoni K 100%股權(quán)，完成對(duì)歐洲優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的精準(zhǔn)布局。

相較于歐美企業(yè)，日韓零部件企業(yè)的日子相對(duì)好過(guò)。日本企業(yè)借助日元貶值與關(guān)稅放松的雙重利好，有效對(duì)沖了部分成本壓力，海外營(yíng)收轉(zhuǎn)化為本土貨幣后收益增厚，愛(ài)信、佳友電工等企業(yè)營(yíng)收保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

相較于歐美企業(yè)，日韓企業(yè)的日子相對(duì)好過(guò)，在日元貶值和關(guān)稅放松的共同作用下，日本企業(yè)……LG新能源本季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.7萬(wàn)億韓元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6013億韓元，增長(zhǎng)中包含約3655億韓元的美國(guó)生產(chǎn)激勵(lì)政策補(bǔ)貼支持。

韓國(guó)企業(yè)中，LG新能源三季度表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.7萬(wàn)億韓元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6013億韓元，不過(guò)其利潤(rùn)增長(zhǎng)中包含約3655億韓元的美國(guó)生產(chǎn)激勵(lì)政策補(bǔ)貼支持，政策紅利成為盈利增長(zhǎng)的重要助力。

02整車優(yōu)勢(shì)傳導(dǎo)，中國(guó)零部件企業(yè)借勢(shì)崛起

中國(guó)零部件供應(yīng)商的加速崛起有跡可循。

早在年中，《美國(guó)汽車新聞》（Automotive News）對(duì)外公布的2025年全球汽車零部件供應(yīng)商百?gòu)?qiáng)榜，就已經(jīng)埋下了伏筆。

榜單中，15家中國(guó)企業(yè)上榜，數(shù)量與去年持平但排名亮眼：寧德時(shí)代穩(wěn)居前5，延鋒躋身15強(qiáng)；15家企業(yè)中10家排名上升。而在排名上升幅度最大的榜單里，中國(guó)企業(yè)就占了6家，可見(jiàn)中國(guó)軍團(tuán)的發(fā)展?jié)摿�巨大�?/p>

供應(yīng)商層面的上升變化，也和整車幾乎形成了呼應(yīng)。

今年1—9月，我國(guó)汽車工業(yè)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，汽車產(chǎn)銷量分別完成2433.3萬(wàn)輛和2436.3萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)13.3%和12.9%。

以電動(dòng)化、智能化見(jiàn)長(zhǎng)的新能源汽車表現(xiàn)搶眼，產(chǎn)銷量均超過(guò)1100萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超30%。

受此拉動(dòng)，中國(guó)汽車零部件企業(yè)步伐明顯加快。A股256家汽車零部件上市企業(yè)中，超六成三季度歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，76家增幅超50%，44家突破100%，4家超1000%。

龍頭企業(yè)表現(xiàn)搶眼。寧德時(shí)代第三季度繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，營(yíng)收1041.86億元，同比增長(zhǎng)41.21%。

在歐美企業(yè)尤其是德國(guó)企業(yè)面臨接連不斷的裁員危機(jī)時(shí)，寧德時(shí)代發(fā)布漲薪通知與其形成鮮明對(duì)比。通知顯示，自2026年開始，公司對(duì)1—6職級(jí)員工的基本工資上調(diào)150元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，寧德時(shí)代在職員工的數(shù)量合計(jì)13.2萬(wàn)人，人均薪酬為23.63萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)1.06萬(wàn)元。

延鋒母公司華域汽車表現(xiàn)穩(wěn)健，三季度營(yíng)收461億元，同比增長(zhǎng)9.43%，凈利潤(rùn)超18億元，同比漲超12%，扣非凈利潤(rùn)15.72億元，盡管漲幅稍低，也達(dá)到了6.42%。這說(shuō)明即使剔除掉一些非經(jīng)常性損益，華域汽車依然在實(shí)打?qū)嵉刭嶅X。

即便是尚在虧損的企業(yè)，也不難望見(jiàn)盈利的曙光，蜂巢能源便是其中代表。7月，蜂巢能源董事長(zhǎng)兼CEO楊紅新立下“軍令狀”：“我們預(yù)計(jì)在2026年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2025年蜂巢能源的營(yíng)業(yè)收入有望較2023年增長(zhǎng)高達(dá)160%�！�

其底氣來(lái)源于“朋友圈”的持續(xù)拓展，目前蜂巢能源已與長(zhǎng)城、吉利、斯特蘭蒂斯等多家主機(jī)廠達(dá)成供貨合作，且合作范圍仍在不斷擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，蜂巢能源前10月裝機(jī)量達(dá)23.7GWh，同比大幅增長(zhǎng)86.6%，市場(chǎng)占有率從去年同期的1.8%提升至2.5%。

亮眼表現(xiàn)之外，行業(yè)內(nèi)也暗含隱憂。256家汽車零部件上市企業(yè)中，超60家企業(yè)面臨“增收不增利”的困境，行業(yè)分化進(jìn)一步加劇。

以拓普集團(tuán)為例，三季度營(yíng)收79.94億元，同比增長(zhǎng)12.11%；歸母凈利潤(rùn)6.72億元，同比下降13.65%。這主要與其投入的高昂研發(fā)費(fèi)用有關(guān)，第三季度研發(fā)費(fèi)超6億元，其中機(jī)器人底盤自動(dòng)化產(chǎn)線占投入占比超八成。

競(jìng)爭(zhēng)加劇以及成本端承壓，也是零部件企業(yè)“增收不增利”的重要原因。受降價(jià)、返點(diǎn)壓力、關(guān)稅沖擊的多重影響，主營(yíng)空氣懸架、平衡塊的保隆科技，第三季度營(yíng)收20.98億元，同比增長(zhǎng)13.85%，但歸母凈利潤(rùn)僅6326萬(wàn)元，同比下降36.92%。此外，受橡膠、炭黑等原材料價(jià)格上漲推高生產(chǎn)成本的影響，多家輪胎公司在營(yíng)收增加的情況下，凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑。

03加碼中國(guó)市場(chǎng)

一個(gè)行業(yè)的發(fā)展勢(shì)必會(huì)撬動(dòng)上下游企業(yè)的共同發(fā)展。面對(duì)中國(guó)這一全球最大的新車市場(chǎng)，業(yè)績(jī)受挫的國(guó)際巨頭紛紛將更多目光聚焦于此，持續(xù)加大在華市場(chǎng)布局力度。

今年三季度，麥格納營(yíng)收104.6億美元，同比增長(zhǎng)1.8%；歸母凈利潤(rùn)3.05億美元，同比下跌37%。而在最近，麥格納與廣汽集團(tuán)正式官宣整車組裝合作項(xiàng)目，這是繼 9 月麥格納確定為小鵬汽車代工后，又一次與中國(guó)車企達(dá)成的歐洲本地化代工合作。這對(duì)于麥格納此前稍顯低迷的代工業(yè)務(wù)而言無(wú)疑是較大的提振。

三季度盈利放緩的日本株式會(huì)社電裝也在持續(xù)加碼在華投資，近日，其在江蘇簽約了新的電裝熱系統(tǒng)及引擎系統(tǒng)新產(chǎn)品項(xiàng)目。

在歐美零部件公司營(yíng)收利潤(rùn)受創(chuàng)的背景下，瑞典汽車配件公司奧托立夫?qū)崿F(xiàn)了營(yíng)利雙收，第三季度凈營(yíng)收27億美元，同比增長(zhǎng)6%；凈利潤(rùn)1.75億美元，同比增長(zhǎng)27%。在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，奧托立夫強(qiáng)調(diào)，其銷售增長(zhǎng)受中國(guó)和北美輕型汽車產(chǎn)量增長(zhǎng)推動(dòng)，且與中國(guó)主機(jī)廠銷售增長(zhǎng)息息相關(guān)。

三季度全球汽車零部件行業(yè)呈現(xiàn)的“冰火兩重天”態(tài)勢(shì)，本質(zhì)上是全球汽車產(chǎn)業(yè)向電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型的必然結(jié)果，更是全球供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)力重新排序的關(guān)鍵信號(hào)。

緊隨整車企業(yè)的腳步，汽車零部件企業(yè)也暗自開啟了分化路徑。歐美巨頭的轉(zhuǎn)型陣痛，源于傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)萎縮與電動(dòng)化轉(zhuǎn)型投入的雙重壓力；而中國(guó)企業(yè)憑借本土龐大的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)以及快速的技術(shù)迭代速度，成為全球供應(yīng)鏈重構(gòu)的核心力量。

可以預(yù)見(jiàn)，這種“東升西降”的趨勢(shì)將隨著轉(zhuǎn)型的深入而進(jìn)一步強(qiáng)化。全球汽車供應(yīng)鏈的權(quán)力圖譜，正在被重新繪制。一個(gè)由中國(guó)力量深度參與，甚至主導(dǎo)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的新時(shí)代供應(yīng)鏈體系，已初具雛形。

責(zé)編：杜余鑫  編輯：陳心南

THE END

       原文標(biāo)題 : 電動(dòng)化拖垮百年老店，中國(guó)供應(yīng)鏈扛起時(shí)代大旗