“ 最近的美團，需要新的敘事。”

文 | 王子

出品 | 極新

疫情后的這幾年，淘寶不太好過——每年砸出去的營銷費用都在千億以上，買流量、拉新客、做復(fù)購，錢沒少花。

然而在本地生活和即時零售上，美團一度把優(yōu)勢拉開，抖音也窮追猛趕——把“吃喝玩樂”的消費場景直接搬進內(nèi)容流里，美團傳統(tǒng)的入口邏輯受到挑戰(zhàn)。

直到蔣凡的回歸，讓阿里局面出現(xiàn)了拐點。這位曾經(jīng)的淘天掌門人重新掛帥出征的突破口，是最直接的方式——外賣補貼。

對阿里來說，這不是單純的補貼，而是把原本砸在外部投流的錢，轉(zhuǎn)向生態(tài)內(nèi)部，把子彈打在高頻消費場景上——外賣+即時零售，成了用戶增長的新入口。

箭在弦上，美團不得不應(yīng)戰(zhàn)。

而此前的美團又在團購?fù)藛物L(fēng)波中深陷泥潭，股價一度短線反彈3%。

這個時候拋出龍貓大模型，就像扔下一把火，讓這場大戰(zhàn)徹底燎原。

01 財報背后：美團利潤幾乎歸零，阿里燒錢531億強攻

8月末，阿里、美團、京東先后發(fā)布了2025年Q2財報。

乍一看，三家在營收上均交出了“增收”的答卷：阿里巴巴營收2476.52億元，同比增長2%；京東營收3566.60億元，同比增長22.4%；美團營收918.41億元，同比增長11.7%。

然而，數(shù)字背后的真相卻并不輕松。利潤和投入的巨額消耗，讓這場“外賣大戰(zhàn)”比表面更激烈。

從財報來看，美團二季度的營收增速依然穩(wěn)健，兩位數(shù)的增長說明用戶體量和訂單規(guī)模依然堅挺。作為本地生活的核心入口，美團的基本盤并未被撕開口子。

但代價極為沉重。Q2美團凈利潤從去年同期的113.52億元驟降至3.65億元，縮水了30倍，非GAAP凈利也從136.06億元跌至14.93億元，美團的錢包幾乎被“燒錢大戰(zhàn)”掏空。同時，營銷費用同比增長51.8%，達到225.19億元，而這筆開支更多是被迫應(yīng)戰(zhàn)，而非主動擴張。

再疊加團購?fù)藛物L(fēng)波帶來的口碑受損，美團的護城河看似穩(wěn)固，但防守難度正在加大。

與美團相比，阿里的打法更像進攻。Q2營收同比僅增長2%，整體增速落后，但外賣與即時零售的戰(zhàn)略投入極為突出：營銷費用暴增至531.78億元，同比增長62.6%，占營收比重從13.4%攀升到21.5%。而這種打法的后果，是利潤的顯著下滑——Q2非GAAP凈利潤335.10億元，同比減少17.65%。

即便如此，阿里仍是三者中利潤最高的一家，也意味著它在資金儲備和戰(zhàn)略耐力上有更大的騰挪空間。

更關(guān)鍵的是，Q2財報只覆蓋了4月至6月，而阿里的“外賣補貼戰(zhàn)”真正發(fā)力是在7、8月。也就是說，財報里的數(shù)字，只是阿里攻勢的序章。下一季財報，才會顯露阿里投入的真正沖擊力。

由此可見，險勝的美團，夜難眠。

單從Q2來看，美團在營收表現(xiàn)上依舊領(lǐng)先，似乎“險勝”一籌。但細看三方戰(zhàn)績：

美團守住了增長，險勝，但贏得不安穩(wěn)

阿里增速放緩，卻擁有更高的利潤基數(shù)和更強的資金彈藥；

京東雖不是核心玩家，但通過率先開啟補貼戰(zhàn)，成功攪動了市場格局。

風(fēng)波又風(fēng)波，“龍貓”千呼萬喚始出來2025年9月1日，美團正式發(fā)布其首個自研大模型LongCat-Flash-Chat（中文名“龍貓”）。

小紅書上有關(guān)美團內(nèi)部員工關(guān)于“美團大模型”的討論，大家一致意見是“噱頭”“費錢”。

尤其在美團的“團購風(fēng)波”后，士氣更顯低沉。

于是，既出于對外賣激烈競爭的防御考量，也有尋求新增長點的主動出擊，美團正式邁出了進軍AI的第一步。

美團CEO王興此前表態(tài)：“AI將顛覆所有行業(yè)，美團的策略是主動進攻而非被動防御” 。2023年底，美團全面擁抱華為昇騰推理卡。此后，美團干脆繞開英偉達體系，推出了自研的“龍貓”大模型。

實際上，美團已規(guī)劃了“三層次”AI戰(zhàn)略：AI賦能內(nèi)部工作（AI at Work）、前臺產(chǎn)品（AI in Products）、以及構(gòu)建大型AI模型 。LongCat正是這一路徑的體現(xiàn)：通過自研大模型，美團可以強化智能客服、商品推薦、商家運營等本地服務(wù)能力，為未來競爭增添“防御性盾牌”甚至新的利潤增長點  。

圖：美團核心本地商業(yè)CEO王莆中公開發(fā)言

美團官方分析稱，“龍貓”采用創(chuàng)新的Mixture-of-Experts（混合專家，MoE）架構(gòu)，總參數(shù)量達5600億，平均激活參數(shù)27億 。

經(jīng)測試，龍貓在速度上大幅領(lǐng)先主流開源模型：美團介紹其“快捷連接”架構(gòu)讓模型推理速度超過每秒100個token，理論上單token輸出時延較DeepSeek-V3減半。實際測試也顯示，在輸出約100個token的場景下，除首token延遲外，龍貓的輸出速率穩(wěn)定在100 tokens/s以上 。

龍貓模型訓(xùn)練時并未使用普通英偉達GPU，而是依賴不便透露的“數(shù)萬個加速卡”，并在官方技術(shù)報告中引入了“零計算專家”策略，減少對簡單token的計算浪費以提升效率 。

圖：LongCat-Flash 架構(gòu)圖

在性能表現(xiàn)上，龍貓在數(shù)學(xué)、編程和通用知識等基礎(chǔ)能力稍遜于部分行業(yè)最佳開源大模型（如DeepSeek、Qwen3等），但其針對智能體任務(wù)的表現(xiàn)尤為突出。美團稱，這是設(shè)計上要解決“大模型貴又慢”難題、向?qū)嵱肁I代理能力邁進的結(jié)果。

圖：LongCat-Flash 的基準測試性能

目前，龍貓已提供網(wǎng)頁版體驗與聯(lián)網(wǎng)檢索功能，未來可能進一步開放深度推理功能。為鼓勵生態(tài)參與，美團還推出“龍貓開發(fā)者計劃”提供算力補貼，并對外提供低于市場價30%的企業(yè)版API 。

簡單來說，龍貓的5600億參數(shù)，普通用戶未必關(guān)心。但如果它能把一次退單等待時間從2分鐘縮短到20秒，那就直接決定了用戶還愿不愿意下一單。

AI之爭，歸根到底不是算力的比拼，而是誰能在體驗里“省下一分鐘”。

02 加大外賣投入，因為WAIMAI有兩個AI

圖源自小紅書博主：狗屁通繪畫師

AI市場上，“小模型”浪潮正在興起——開發(fā)者紛紛推出輕量級模型，用以追求更低成本和更快響應(yīng)。小模型解決成本問題，大模型負責(zé)效率極限，這種“大小搭配”的模式正在成型，成為本地生活和即時零售的常態(tài)。

美團的打法正有此意味：龍貓雖是“巨無霸”級模型，但為的是在本地平臺內(nèi)快速調(diào)用、支持復(fù)雜多輪對話與工具調(diào)用，避免依賴外部API導(dǎo)致的時延與成本。高速推理能力和模塊化專家架構(gòu)使其在“派單調(diào)配”、“智能客服問答”等場景下能即時響應(yīng)，提升用戶體驗和運營效率，并加強對旗下騎手和商戶資源的動態(tài)匹配。

可以說，未來的外賣、即時零售之爭，或?qū)�圍繞AI賦能效率展開：小模型Agent以其低成本、低延遲特質(zhì)切入，快速部署到各業(yè)務(wù)線上；而阿里、京東則加碼大模型基礎(chǔ)設(shè)施，以算力和數(shù)據(jù)構(gòu)建護城河。

有網(wǎng)友調(diào)侃：“江山代有模型出，各領(lǐng)風(fēng)騷數(shù)十天。”

“龍貓”能不能幫美團扳回一城？下個季度拭目以待。

       原文標題 : 龍貓大模型上線——阿里偷家，美團沒招了